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警惕主业盈利能力下降 22家公司上半年增收不增利

来源:大众证券报  作者:  日期:2019-8-7 8:38:58

上半年增收不增利的公司渐次浮现。昨日,海欣食品发布中报,营收增长18.15%而净利润却下滑32.95%。海欣食品之外,目前已发中报公司中,还有21家也出现了增收不增利的局面。

海欣食品“甩锅”非洲猪瘟

海欣食品昨日发布的中报显示,上半年营业收入约为5.42亿元,同比上涨18.15%;当期对应实现归属净利润约为701万元,同比下降32.95%;同期对应实现扣非后归属净利润约为458万元,同比下降36.16%。

值得注意的是,对于上半年出现增收不增利的局面,主要产品为速冻鱼肉制品、并以鱼丸闻名的海欣食品,非洲猪瘟却成为主要背锅对象。海欣食品在中报中表示,2018年下半年至今,由非洲猪瘟导致的去库存、叠加猪周期,猪肉类价格涨幅巨大,并带动鸡鸭等其他肉类原材料价格大幅攀升,对下游企业造成影响。

海欣食品进一步称,以公司半年度采购均价对比,2019年上半年,猪肉价格同比上涨58.7%,鸡肉价格上涨12.8%,鱼浆价格上涨8.6%,由此导致公司营业成本的上涨幅度远高于营业收入的上涨幅度,公司综合毛利率同比下降2.9个百分点。

还有21家公司增收不增利

海欣食品只是上半年增收不增利的缩影。昨日发布中报的启明星辰、克明面业、索通发展和飞力达,均出现了营收增长而净利润下滑的状况。而截至昨日收盘,记者据Wind统计发现,已发中报A股公司中,包括上述公司在内,共有22家公司上半年业绩增收不增利。

例如主业为LNG贸易及物流的恒通股份,上半年增收不增利就非常明显:营业收入为35.03亿元,较上年同期增48.11%;而净利润1154.84万元,较上年同期减70.31%。还有消费电子龙头之一的欧菲光,上半年营收增长29.21%,净利润却大幅下滑99.91%。钢筋混凝土管道龙头之一的龙泉股份更夸张,上半年营收增长23.01%,净利润却骤降425.81%,变为亏损2500多万元。

此外,三维工程、和胜股份、启明星辰、ST岩石等多家公司,同样存在上半年营收增长两位数的向好局面下,净利润却两位数下滑。

记者注意到,这22家公司中报扣非净利润增速除了中超控股、克明面业保持正增长之外,其余均为下滑,而且多达17家的扣非净利润降幅在两位数甚至三位数,显示它们主业盈利能力并未与营收增长同向变化。

警惕主业盈利能力下滑

在增收不增利的原因上,梳理发现,部分公司主业盈利能力出现问题,例如海欣食品为成本上升之外,还有产品价格下降。譬如索通发展上半年营收微增3.96%,净利润却猛降77%,公司的解释是2019年受多重因素影响,预焙阳极价格呈下跌趋势,行业竞争加剧,使得公司利润较去年同期大幅下降。

2018年业绩因为计提存货资产减值损失而“变脸”的欧菲光,今年上半年又遇上了智能手机行业景气度不佳。欧菲光在中报中表示,2019年上半年,国内外经济形势复杂多变,全球贸易摩擦频现,消费电子行业出现周期性下滑。

值得注意的是,非经常性损益也影响着这些公司的净利润,例如政府补贴减少、投资收益下降、财务费用增加等等。启明星辰就称,中报净利润下滑,主要系去年同期确认参股公司恒安嘉新的投资收益金额较大。克明面业则表示,上半年净利润下滑主要系收到的政府补助同比减少及财务费用利息支出同比增加。还有海欣食品,表示参股33.95%的上海猫城电子商务股份有限公司上半年亏损,公司计提投资收益为-230.6万元,同比去年减少248.24万元。

对此,大同证券分析师刘云峰昨日向大众证券报记者表示,增收不增利在A股公司中并不罕见,对于主业原因导致的公司,则需要警惕主业盈利能力下降这种局面会否持续。至于非经常性损益导致的,则更应注意,因为这说明过往净利润增长已经存在水分。

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